看好因素

• 政策支持力度大：2025年我国宏观政策取向更加积极有为，超预期逆周期调节力度加大，各方合力稳市机制更加健全，资本市场自身投资价值进一步凸显。证监会明确表示要全力形成并巩固市场回稳向好势头，会同中国人民银行更好发挥结构性货币政策工具效用，加强战略性力量储备和稳市机制建设。

• 经济基本面有望改善：多家机构预测2025年A股市场将迎来周期上行的新起点，核心城市房价企稳和社会融资增速回升将成为市场上涨的催化剂。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊预测2025年A股沪深300指数的每股盈利增长6%，非金融板块的盈利增长可能因政策利好和低基数效应而反弹。

• 资金面较为充裕：一方面，居民储蓄将大规模向资本市场转移，为A股市场带来源源不断的增量资金。在央行采取适度宽松货币政策的背景下，流动性充裕，而实体经济投资机会有限，许多资金选择流入资本市场。另一方面，人民币汇率升值预期增强，A股、港股、中国债券将吸引更多外资流入。海通策略也指出，展望2025年，政策发力望推动基本面预期升温，A股资金入市情况或较2024年进一步改善，全年净增量资金或达2万亿元。

• 市场风格多元化：随着市场行情进一步深化，更多居民将通过购买基金入市，基金经理拿到资金后将更多购买业绩优良的白马股，因此2025年市场风格将更加多元化，价值投资者和题材性投资者都将获得较好的赚钱效应。同时，一些热门题材如人工智能AI、机器人等领域也有望反复活跃。

面临挑战

• 外部环境复杂：2025年特朗普上台，全球贸易保护主义显著抬头，中国的外部环境更加复杂，这可能会给股市带来一定的不确定性。

• 市场波动较大：尽管有多重利好因素支撑与提振，但2025年A股依然充满波折，很难一骑绝尘。春季躁动过后，市场或将承压，3、4月份是市场基本面验证的首个关键窗口，若企业一季报所反映的基本面尚未显著改善，再加上海外潜在扰动，务必谨防春季躁动行情后的回落风险。