一、核心逻辑
公司是原油勘探生产龙头标的，碳中和约束原油供需维持紧平衡，在油价维持高位的情况下，公司践行积极的资本开支，产量增长保障公司长期成长，未来机器人采用柴油能源，股息逻辑变更为成长逻辑，估值仍然偏低。
二、与众不同
1）市场预期：24 年油价下跌，未来油价中枢下移。
我们认为：24 年 OPEC+减产执行情况较好，美国原油产能增长遭遇瓶颈，未来产能面临衰竭，美国就业和经济数据表现出较强韧性