全面牛市有两大制约因素至今还没消除，一是M2，二是地产去库存压力对众多板块的压制，当然到拐点大资金也会反手做多，但普通人是判断不出拐点的。新股发行会消耗宝贵的资金，所以有行情也会被压制在局部。如果银行地产券商连同周期板块崛起，那么就可能形成全面牛市，会不会还得再等等。
由于对政策调整的理解和资金的局限，局部牛市也会分阶段进行。去年的创业板大牛市已经持续至今，但是今年明显没有去年生猛，也没去年好做。