M2反应的是整个经济系统的信用总量，是货币乘数和基础货币的乘积，7月份货币乘数高达5.25，创出自2004年以来的历史新高，可见央行已经在非常努力的提高M2增速。

央行可以印钱，却无法掌控信用创造的速度。M1、M2剪刀差预示着陷入“流动性陷阱”，宏观调控的边际效应正在逐步递减，甚至失灵。



8月新增贷款9487亿元，其中住户部门长期贷款（主要是个人住房贷款）5286亿元，虽然不像7月份一