投资：以合理的价格购买优秀的企业

巴菲特认为，是芒格鼓励他放弃了导师本杰明•格雷厄姆(Benjamin Graham)推崇的“雪茄烟头策略”

，即购买廉价股票，就像买一支被丢弃的雪茄，只剩下一丝价值。
2015年，巴菲特在伯克希尔第50封年度信中写道：“他(芒格)给我的蓝图很简单：忘记你所知道的以优异的价格收购合理企业的做法；相反，应该以合理的价格收购优秀的企业。”这种方法对他们很有帮助。自1